“矿产王国”暴发埃博拉疫情！
据央视新闻消息，刚果（金）政府15日发布声明说，该国东部伊图里省暴发的新一轮埃博拉疫情致死人数已升至80人，另有246例疑似病例。乌干达首都坎帕拉日前报告了两例来自刚果（金）的埃博拉确诊病例。
世界卫生组织17日宣布，根据《国际卫生条例》，在与事件发生国协商后，认定刚果（金）和乌干达的埃博拉疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”，但该事件并未达到《国际卫生条例》所定义的“大流行性突发事件”标准。
据悉，刚果（金）被称为“矿产王国”，钴和铜的储量与产量均居世界前列。
分析人士：埃博拉疫情对矿端供应扰动有限，市场更担忧供应链风险
尽管目前疫情尚未达到“大流行性突发事件”标准，但市场对非洲铜矿供应链被影响的担忧正在升温。期货日报记者采访的多位分析师认为，埃博拉疫情对全球铜矿供应的直接影响有限，尚未波及核心铜矿产区，但在全球铜矿供应偏紧、地缘冲突不断的背景下，疫情可能进一步暴露铜矿供应链的脆弱性，并加剧市场波动。
“刚果（金）疫情暴发区域的大型铜矿并不多，因此对铜矿生产的直接扰动相对有限。”国泰君安期货金属分析师季先飞表示，若疫情蔓延至主要铜矿生产省份，则可能导致矿区停产和物流停滞。值得注意的是，疫区边境封锁或将影响炸药、燃料、选矿药剂以及采矿设备等关键物资运输，甚至可能出现周边国家限制刚果（金）车辆入境的情况，从而拖累铜矿出口。
山金期货投资咨询部负责人王云飞也认为，目前疫情仍处于早期风险阶段，尚未扩散至刚果（金）主要铜矿产区。“潜在管控措施可能造成铜矿产量小幅下降以及运输放缓，但预计影响有限。”他说。
相比疫情本身，当前市场更关注中东局势升级对非洲湿法铜产业链带来的冲击。王云飞表示，霍尔木兹海峡被封锁对刚果（金）湿法铜生产的影响较大，其制备硫酸所需的原料基本依赖中东地区供应。如果原料供应问题无法解决，后续铜矿无疑将面临减产压力。
不过，他也提醒，短期供应可能不会下降。一方面，刚果（金）目前仍有部分库存原料；另一方面，赞比亚近期已有限度放开对刚果（金）的硫酸出口，这将在较大程度上缓解硫酸短缺问题。
国信期货首席分析师顾冯达同样表示，埃博拉疫情目前并非铜供应的主导变量，但属于“不可忽视的边际扰动”，真正值得警惕的是全球铜供应链的脆弱性。
“一方面，中东局势紧张导致硫磺供应链受阻，推高硫酸价格并抬升刚果（金）等湿法铜产区的冶炼成本；另一方面，如果疫情扩散至主要港口或跨境运输通道，也可能影响铜精矿出口节奏，并延缓新项目建设进度。”他解释道。
铜价或延续高位运行态势
季先飞表示，除疫情与地缘政治风险外，全球铜供应本就面临多重结构性压力：第一，全球铜矿品位持续下滑，高品位资源逐渐枯竭，开采成本上升；第二，新增铜矿项目开发成本高企，供应增量有限；第三，各国矿业政策和环保审批趋严，大型矿山投产周期明显拉长。
“与此同时，全球矿端扰动频发，进一步加剧了市场对供应紧张的担忧。当前铜精矿加工费（TC）已跌至历史罕见的负值区间，且继续下行，矿冶矛盾激化。印尼格拉斯伯格、刚果（金）卡莫阿-卡库拉以及智利埃尔特尼恩特等大型矿山近期均遭遇不可抗力、洪水、地震等事件，全球铜矿产量增长明显放缓。”顾冯达说。
王云飞补充称，近期秘鲁因能源供应紧张，已出台优先保障民生用电的措施，矿山等工业用电面临限电风险。此外，格拉斯伯格矿山复产计划推迟，预计将影响2026年约10万吨铜供应。
看向宏观面，季先飞表示，随着中东冲突反复，能源价格波动加剧，通胀反复以及美联储年内不降息的预期升温，对风险资产价格形成压制，铜价也承压运行。需求方面，国内需求近期有所改善，下游补库需求增加，社会库存已小幅下降。不过，目前COMEX铜与LME铜价差仍维持高位，市场对美国加征关税仍有预期，美国铜库存回流全球市场的可能性正在减弱。
展望后市，王云飞认为，当前铜价已明显偏离基本面运行，如果后续利多未能兑现或者供应扰动消失，铜价将面临回调压力。
从中长期来看，顾冯达认为，全球铜供应正转向从矿山到冶炼、从自然扰动到政策风险的全链条结构性紧张格局。在全球库存分布失衡、矿端新增产能释放缓慢的背景下，如果未来没有更高铜价刺激矿端资本开支加速释放，全球铜市场供应缺口可能进一步扩大，铜价中长期仍有上行空间。
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